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  时间2026年4月22日 地点电话会议形式 公司接待人员姓名副董事长、总经理 姜文龙；首席财务官 叶民；研发总监 季剑锋；董事会秘书、总经理助理 郑洲娟

  恒达股份在调研中披露，2025年公司实现营业收入11.51亿元，同比增长14.24%；归属于上市公司股东的净利润8031.47万元，同比增长17.32%。资产规模与净资产水平稳步提升，截至2025年末，公司总资产17.35亿元，归属于上市公司股东的净资产13.98亿元，整体资本实力持续增强。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.0元（含税），以持续提升股东回报水平。

  2026年一季度，公司业绩延续增长态势，实现收入2.57亿元，同比增长5.99%；净利润2502.74万元，同比大幅度增长89.14%，业绩表现亮眼。

  针对机构提出的“2025年以来单季度归母净利润环比稳步提升，基本的产品价格趋势及2026年调价计划”问题，公司表示，2025年原材料价格、人民币汇率处于相对低位，产品单价略有下降，但募投项目产能有序释放带来的规模效应，使得产品成本节约超过单价下降影响，推动整体经营业绩改善。2026年，地缘冲突导致能源、化工原料价格持续上涨，公司正与客户积极沟通调价，将持续观察成本上涨趋势，共同应对不确定风险。

  对于“2026年一季度营收微增但净利大幅度增长的原因”，公司解释称，主要得益于三方面：一是产能释放带来规模效应，单位能源成本下降；二是人民币较去年同期升值，降低原材料进口成本；三是毛利率更高的国际业务收入占比同比提升。

  在海外市场布局方面，公司目前已覆盖东南亚（印度、越南、泰国、马来西亚）、欧洲（德国、英国、土耳其、瑞典）、美洲（美国）及中国台湾地区。针对欧洲市场，公司前瞻响应《欧盟反毁林法案》（EUDR），自2025年10月起已成功向欧盟市场发出多批附带合规证明的产品，不仅保障自身出口畅通，还助力十余家国内客户凭借EUDR“绿色通行证”稳定进入欧盟市场。

  机构关注国内医疗包装原纸进口替代空间，公司回应称，目前国内医疗包装原纸进口替代进程已达80%~90%，未完成替代的主要是性能要求极特殊的高端产品。公司研发重心在于持续提升产品附加值，将产品推向国外高端市场，目前已有海外头部包装公司进行体系及工厂验证，验证通过后将进一步打开国际中高端市场。

  关于海外业务毛利率，公司表示，出口业务是行业重点发展趋势，公司在出口中锚定中高端产品定位，避免低价竞争。未来随着品牌影响力扩大及产品研发迭代，海外业务毛利率有望持续提升。

  对于国内食品包装原纸市场之间的竞争，公司指出，近年造纸产业竞争激烈，产品价格持续下跌，公司通过推出无氟防油纸等绿色安全产品、加大出口占比、降本增效等措施维持较高毛利率。目前国内弱势产能出清，预期原纸价格已在底部震荡，竞争情况将改善。公司将继续深耕细分赛道，专注研发与品牌管理，保持跨越行业周期的经营稳定性。

  在库存方面，公司表示原材料库存保持1.5~2个月水平，下游客户按需备货，一般提前一个月下达生产计划。对于木片价格与浆价关联性，公司称有一定关系但影响不大，国外木片价格受贸易和周期因素影响更多，对进口浆成本影响有限。此外，中东冲突推高石化成本，预期将加速“以纸代塑”趋势，加大纸包装商品市场需求，对行业和公司产生正面影响。

  公司2025年资产负债率为19.42%，明显低于同行。公司表示，上市募集资金有效改善了资产负债率，新建项目产能有序释放下营运稳定，现金流健康。优良的负债率保障了资本运作空间，使公司在市场之间的竞争与周期波动中保持强大财务韧性与主动出击能力，稳健运营是应对市场变化的核心优势。

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